Как торговать отчетные акции при помощи опционов?

Торговлю акциями на основе отчетов о доходах можно назвать как минимум волнующей. Чтобы торговать успешно, вам нужно будет понять, как отчет о доходах может повлиять на компанию и определить, как на него отреагирует рынок. Оба прогноза равноценно важны и для успеха оба должны быть верны. Но с опционами можно играть по-другому. Вместо того, чтоб определять направление и размер движения, вы можете совершить сделку основываясь только на размере движения, вне зависимости от направления. Как это сделать?

Для начала, давайте посмотрим на то, как предсказывает движение рынок опционов. Но как об этом узнать? Вообще говоря, это довольно просто. Все, что вам нужно сделать, это посмотреть на цену straddle в ближайшей expiring weekly option series. Цена straddle – это цены at-the-money покупки и продажи, сложенные вместе. То есть, если XYZ сегодня выпускает отчет о доходах и торгуется на 100 и его weekly option chain заканчивается через 3 дня, вам нужно ждать цену 100 straddle. Если цена 6$, это значит, что рынок ожидает 6$ движение в любом направлении или 6% от цены акции. Теперь, вооруженные этой информацией, как извлечь из нее выгоду?

Следующее, что стоит сделать – посмотрите на историю прибылей за последние два года, чтоб запомнить среднее движение относительно прибылей. Это улучшит вашу точку зрения. Если, к примеру, акция обычно двигается меньше 6%, это может означать что straddle переоценен. Если текущий straddle оценен намного выше, чем при нормальном движении прибылей, вам нужно проводить дальнейшие исследования чтоб узнать, нет ли чего-то необычного в конкретном отчете, например - выпуск нового продукта. Несмотря на это, если вы чувствуете, что straddle переоценен, как можно сыграть на этом? Вы могли бы продать iron condor короткими strikes на один strike до предположительного движения, предполагаемого ценой short straddle. В нашем примере, так как straddle оценен в 6$, вы можете поставить ваши put short strikes на следующем strike за 94 (100-6). Таким образом, short put strike должен быть на 90.

Следуя этим рассуждениям, вы бы поставили call short strike на 110. Это даст вам хорошую подушку выше 6% которая оценена в straddle, которые по вашему мнению и так переоценен. Если вы правы, и цена двигается меньше чем ожидаемо, ваш iron condor должен принести прибыль очень быстро, так как 2 кредитных спреда iron condor’а теряют ценность как результат “volatility crush” опционов после прибылей. Вы видите чрезмерную цену краткосрочных опционов, пока подходы к прибыли быстро испаряются после объявления прибылей.

Однако, если ваш research показывает, что цена straddle дешевая относительно прежних отчетных движений и, следовательно, вы думаете, что акция будет двигаться больше чем оценено в straddle, то вы можете купить сам straddle. Риск заключается в том, что если XYZ не слишком много двигается, то ценность straddle будет потеряна из-за послеотчетного volatility crush.

То есть, как вы видите, iron condor полезен, а long straddle теряет ценность при volatility crush, но если случается нестандартное движение, longs straddle выиграет от размера самого движения.

В заключение, недельные опционы в связи со своей краткой длительностью предоставляют вам интригующий способ торговать на прибылях – если вы будете делать homework.

Мысли о волатильности в 2014

Движения цены в 2012 предвосхитили сильный рынок и низкую волатильность в 2013. Однако, причинами были не только движения цены. 2012 составлял разительный контраст с 2011, и сильно меня насторожил. Мы отошли от периода большой волатильности, связанной с макро событиями к периоду подавленной волатильности, несмотря на постоянный поток макро рисков в заголовках. Так что, пока многие опытные трейдеры и подражающие им новички (в моем торговом окружении) ставили на предстоящий крупный рыночный откат, я продолжал “молить” каждое утро, что мы должны продолжать следовать плейбуку #NewNormal: сконцентрироваться на покупке акций/секторов в откатах, прекратить большинство трейдов на импульсе и держать больше свинг позиций.

К концу 2013 большинство на Wall Street было за идею, в соответствии с которой средства были в режиме погони за производительностью и повысили свои SPX таргеты. Рынок начал ускорятся в upside, и теперь, переходя в 2014, находится в другой позиции, сравнительно с той что мы видели 12 месяцев назад. Этих факторов должно будет быть достаточно, чтоб компенсировать стойко уменьшающееся количество “fed dollars”, закачиваемых в систему (если экономические показатели будут соответствовать 2013, QE должен быть между 0-20 миллиардов/месяц к концу 2014).

Если посмотреть на отдельные акции в аптренде, прослеживается очень распространенный паттерн: медленный и спокойный аптренд начинает усиливаться из-за наплыва стада, которое распознает его, пока все не заходят и он принимает примерно такой вид: (картинка ниже)

По мере усиления тренда, он становится все менее устойчивым и приводит к острому откату. SPX теперь во втором leg графика(trend accelerates) и я уверен, что некоторые скажут что в третьем. Но хорошие новости заключаются в том, что этот тип поведения рынка создает новую возможность – “upside волатильность”. Таким образом, несмотря на то что скорее всего общая волатиальность SPX продолжит находится ниже средних уровней в предвидимом будущем (исключая вероятно острую коррекцию в какой-то момент 2014), будет просматриваться удивительная волатильность акций. Мы начали наблюдать этот процесс в 4й четверти с NFLX, LNKD, AMZN, FB и TSLA, все из которых откатились на большую часть своих громадных летних движений, сразу после отчетов о доходах в конце года. Эти акции и их поведение были основной причиной моих short трейдов в последние 2 месяца года. Я продолжаю быстро выходить из short позиций, несмотря на свои swing longs.

Если проанализировать ситуацию: по причине подавленности волатильности на рынке, осознанный риск импульсных акций, перечисленных выше, уменьшается, что в свою очередь позволяет им набавить цену в короткий срок до неустойчивых ценовых уровней, что создает быстрые агрессивные движения в downside. Недавно, я создал несколько видео для Twiter, Apple и Tesla в которых я управляюсь с этими короткими возможностями.

Я все еще верю, что торговая концепция, изложенная в прошлогоднем прогнозе #NewNormal, применима, но я считаю,что добавление трейдов на основе upside волатильности позволит краткосрочным трейдерам вытянуть больше денег из рынка. И я был бы очень рад сильному движению вниз в SPX в какие-то моменты, так как я считаю, что это будет единственной реальной возможностью захватить 20-30% upside в 2014.

Steven Spencer соучредитель smb Capital и smb University. Steven Spencer в данный момент long в MU, ADBE, P, JCP, CROX, F, RH, DRYS, WFM и short в BBRY и SPY.

Торговля на демо: вред или польза?

Когда дело доходит до торговли на демо, у людей бывает два сильно противоположных мнения относительно ее помощи в обучении торговле.

Есть ее противники, и эта группа обычно включает брокеров (интересно почему). Их аргументы звучат примерно так: торговля на демо – это что-то, чем стоит заниматься примерно неделю, для того чтобы привыкнуть к торговой платформе. После этого, нужно начинать торговать на реальном счету, ведь если вы хотите торговать, нужно на собственной коже почувствовать рынок. В другом случае – вы тратите свое время. Только представьте: всякий раз, когда вы совершаете успешную сделку на демо, это могли быть реальные деньги!

Аргументы в пользу торговли на демо, обычно исходящие от других трейдеров или некоторых педагогов, которые ничего не приобретают от ваших объемов торговли, звучат примерно так: Торговля на демо хороша для проверки новых стратегий, тонкой настройки или проверки различных идей. Каждый аспект торговли на демо должен восприниматься, будто торговля ведется на реальные деньги. Должна быть ясно определенная методология и измеряемые переменные, кроме соотношения потерь/прибыли для оценивания ваших результатов. Профессионалы досконально проводят исследования стратегий, чтоб был план действий на случай потерь.

Торговля на демо дает вам возможность подготовиться, без необходимости терять тысячи долларов пробуя стратегии, которые могут вообще не работать. Для начала, вам нужна ясно установленная стратегия или система для проверки, ибо если этого нет, то торговля на демо лишь поможет усилить неэффективное трейдерское поведение. Как только вы решили, каким трейдером вы хотите быть, как только вы установили для себя набор четко определенных правил и способ оценки успешности этих правил, вы готовы к торговле на демо.

Важно понимать, что торговля на демо длинной в неделю бессмысленна. Сбор отчетов о производительности со временем будет давать все лучшую оценку стратегии, используемой вами. Сколько времени будет достаточно? Это зависит от вас, но я считаю 1-3 месяца будет хорошей стартовой точкой.

Проблема большинства новых трейдеров в том, что они торопятся увидеть результаты. По какой-то причине, они считают что дело должен приносить крупные результаты с самого начала (должно быть следствие рекламы, которой они подвергаются). В то же время, как и в любой законной коммерческой деятельности, результаты требуют больших вложений времени и сил. Исследование есть крупная часть этих сил. Даже если б вы открыли казино, в котором условия игры в вашу пользу, вам все еще нужно потратить огромные денежные средства на эксплуатационные и рекламные расходы, если вы хотите привлечь клиентов к вашим автоматам. Вам все равно нужно дать вашему казино время, чтоб оно стало прибыльным. В сравнении с трейдингом, в котором условия обычно не в вашу пользу, чем можно оправдать нетерпеливость и стремление к мгновенным результатам?

Торговля на демо может стать ценным инструментом, который сохранит ваши деньги во время обучения и лучше подготовит вас к торговле реальными средствами. Естественно, вам не хочется сделать карьеру трейдера на демо, поэтому в какой-то момент нужно будет совершить переход. Я считаю, что вы намного более подготовлены к этому переходу после торговли на демо и будете намного увереннее в своей методологии, когда на кону реальные деньги.

Может ли дейтрейдер управлять счетом в $10 миллионов?

Привет Майк!

 Я имею степень бакалавра по экономике из BaruchCollege, я обладатель Series 56 и в настоящем торгую удаленно (через trading arcade). Я увидел очень интересный вопрос в анкете smb для трейдеров акций. Вопрос звучал как "Видите ли вы себя, управляющим портфолио в $10-$30 миллионов в течение пяти лет?". Я не сомневаюсь, что это возможно, так как я сильно верю что смогу управлять 10-30 миллионами через несколько лет или меньше, но мой вопрос в том, может ли очень активный интрадей трейдер (как ты любишь говорить) помещать $10-$30 миллионов в рынок ежедневно и не смотря на это быть прибыльным в конце дня, если брать в расчет такие факторы: огромный объем, который он или она создаст в определенных акциях, в которых присутствует потенциал неликвидности, большая стоимость транзакций и, возможно, слишком большие риски на 5-10 трейдах, вмещающих $10-$30 миллионов? 

 
@mikebellafiore

Если коротко - да. Это только для лучших из лучших интрадей трейдеров, с умением брать очень большие позиции.

 Скорее всего, ты еще не сталкивался с трейдерами такого уровня, но надеюсь когда-либо столкнешься. Трейдеры такого уровня редко встречаются в trading arcade, заведениях, где ты создаешь riskdeposit, а они увеличивают твои деньги (посредством плеча) и зарабатывают деньги на твоих торговых комиссиях. Вчера, я разговаривал с опытным arcade трейдером на TradingShowNYC и когда я объяснил ему нашу проп бизнес модель, он очень удивился разнице между тем, что предлагает проп компания и тем что предлагает arcade.

 Используя готовую технологию торговли arcade trading, тебе было бы очень тяжело представить возможность торговать в таких масштабах. С внутренней проп технологией можно значительно увеличить свои торговые возможности с помощью особых фильтров и продвинутых выходных стопов (exit stops). Но что мне больше всего нравится в предлагаемой нами технологии, это возможность отдельному трейдеру создавать автоматические стратегии с рабочего стола без обязательного умения писать код. Это значительный фактор, превращающий дискреционного трейдера в бионического дискреционного квантового трейдера, играющего со своими любимыми сетапами (setups) намного более агрессивно.

 При такой выборке твоего risk deposit скорее всего 5-20 тысяч) тебе сложно представить торговлю в таких крупных масштабах. Ты бы не смог выдерживать потери с таким количеством денег. В пропе компания берет на себя все риски и имеет глубокие карманы, что дает тебе много свободы и позволяет выдерживать значительно более высокие риски.

 В arcade, где твои комиссии помечены и после прохода значительного объема эти сборы могут достигать обширных значений, тяжело представить прибыльно торговать огромные объемы. На нашем предприятии, мы не отмечаем комиссии как в arcade. Мы заинтересованы только в разделении прибыли/потерь. Это делает твою торговлю намного дешевле.

 В проп фирме ты гораздо вероятнее будешь торговать несколько счетов. В нашей проп фирме, у лучших трейдеров есть интрадей счет, свинг счет и счет для опционов. На своих свинг и опционных счетах трейдеры могут начать разрабатывать более долгосрочные стратегии для своей торговли. Это тоже помогает торговать крупнее.

 Продолжай работать над своей торговлей! Однажды, мы надеемся дать $10 миллионный торговый портфель и тебе.

 Завтра ты можешь стать лучше чем сегодня!